独角兽公司的不同命运:Spotify的大航海和摩拜单车的黑暗森林

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1.

来自瑞典的在线音乐公司Spotify,在昨天(IT之家注:本文发表于4月5日)创造了历史。它成为了当代上市公司当中,第一家通过“直接上市”的法律土办法在美国纽交所成功挂牌的公司。

“直接上市”说的是:挂牌比较慢 聘请承销商进行各种服务,有但是提供交易的删剪部都是老股,比较慢 通过承销商发行新股。

在过去的一百年多年时间里,公司在美国上市可能性有了固定的套路:首先,都要寻找相当于4个 多承销商。投行一般会扮演你这种角色,帮助公司完成新股定价,过会,路演等一系列繁琐僵化 的工作,确保公司的IPO并能卖出去。然而Spotify在去年启动上市流程时,就可能性决定了特立独行。它的决策层认为,这家公司的知名度、影响力和议价能力都很高,更重要的是它比较慢 继续通过IPO发新股募资的都要了。

你这种行为在“上市”这件事上开创了有一种全新的理念:Spotify 以及它的所有者们,都要删剪可能性深度1掌握何如上市、何如定价和募资好多个的决定权,不再都要承销商的深度1介入。

▲Spotify CEO丹尼尔·艾克(Daniel Ek)

Spotify于1006年在瑞典创办,总部搬了好多个却时不时在瑞典首都斯德哥尔摩。在10多年的发展时间里,Spotify成为了欧美在线音乐服务当中用户增长和经济状况最好的一家公司。

这家公司在相当长的一段时间依靠自身资本过活,到2010年才拿到了第一笔结构融资。

它的厉害之存在于算法推荐比某些音乐服务做的更好。用户聆听超过一定时长后,Spotify都要自动生成每周推荐和每日推荐的播放列表。用户普遍认为,Spotify的算法推荐在所有在线音乐中最符合另一方喜好,但又在一定程度再加入了可能性喜欢的新曲风从而处里了回音壁效应。

Spotify比较慢 和Pandora、iHeartradio、SoundCloud等竞争对手打过价格战。血块免费用户转化成高级付费用户的最主要因为,正是它的算法以及稳定的服务。它的月活跃用户总数达到1.6亿,付费订阅用户7000万,去年实现订阅收入56.6亿美元。Spotify一家公司的收入就占了整个美国在线音乐市场的七成。

而它的所有者敢于做出直接上市的决定,除了用户的支持,还出于健康的财务状况。在版权成本日益增高的时代,Spotify并能控制成本使毛利润率达到22%。这是一家技术驱动的公司,不仅听歌体验让用户想要买单,更精准的投放也让广告主满意。

当一家创业公司在财务、业务上都健康,拥有驰名的品牌想要上市,它而是 都要不都要承销服务。

某些某些Spotify选取了行使自主权,决定不按照IPO的套路进行操作。华尔街的承销商中删剪都是Spotify的已有投资者,新募股不多赚的不多是它们的小九九。但多数决定权的持有者,Spotify的管理层说服了哪几种投行和机构,使它们想要接受比较慢 新股的事实,跟着另一方同時 ,让这次直接挂牌上市存在。

美国时间4月3日周二早间开盘,Spotify (NYSE: SPOT)以132美元的参考价格开使了了交易,一小时之涨至168美元,涨幅一度高达27%。已有投资者开盘官网,在高点时寻求出手,Spotify超过90%的股票在当天进入了市场,价格开使了了回落。下午,SPOT以每股149美元,较参考价12.8%左右涨幅的成绩开使了了第4个 多交易日。

Spotify的Logo挂在纽交所的外墙,墙上插着的美国国旗旁边是瑞典国旗,再加交易员电脑上的SPOT代码,以上是这家公司来过纽交所唯一都要看见的证据。“直接上市”因为这家公司的创办人、员工以及家属无法享受前辈们在上市时最期待的环节:敲钟。

但你知道,昨晚的纽约有好多个瑞典人,大伙 笑的比谁都开心。

2.

在Spotify上市的同一天,媒体报道称中国最大的互联网本地服务公司美团收购了共享单车最有实力竞争者之一的摩拜单车。摩拜单车的创始人胡玮炜证实了你这种状况。

双方的交易细节大致如下:美团全资收购摩拜,媒体报道称价格约27亿美元,其中65%即16亿美元现金,35%即11亿美元用美团的股权支付。你这种价格低于净亏严重债台高筑的摩拜,在上一次融资后约34.5亿美元的公司估值。

在摩拜的股东大会完成就美团收购一事的投票后,CEO王晓峰说了比较慢 一段话:“规则而是 规则,投票而是 投票,可能性大伙 做了你这种决定,希望大伙 不多后悔。”

摩拜这家公司,从创办的初期直到现在,上边的某些某些人删剪都是有激情的。我大伙 圈里有某些摩拜的各职能员工,大伙 隔三差五发某些摩拜的新闻,配以很糙自信和励志一段一段话。你不并能怪大伙 ,而应该感谢大伙 。正是这群人成就了共享单车比较慢 4个 多很糙有中国特色的共享经济形式。

可能性删剪都是每另一方都认可摩拜们用五颜六色的自行车挤满大街小巷,造成交通危险和市容顽疾的做法,但每个人 都要承认在交通每况日下近乎无计可施的大都市,共享单车提供了有一种另类的交通法律土办法,而它又恰好跟汽车、公交地铁和步行实现了互补,大伙 每另一方都有但是而获益。

城市的交通嘴笨 存在什么的问题,摩拜们处里了大伙 的老什么的问题,以创造4个 多新什么的问题作为代价。即便比较慢 ,我丝毫不怀疑摩拜这家公司并能有朝一日处里它创造的新什么的问题。

而是 遗憾的是,今后相当长一段时间里,处里你这种什么的问题不多是摩拜的重点了。

在过去的一年里,摩拜腹背受敌。面对竞争对手Ofo爆发式的增长和市场进攻,它都要用同样的法律土办法给予回击,结果是更多的融资,更多的用户押金,更多的车,更多的供应商欠债。Ofo那边投资人可能性公开表达两家公司合并的意见,摩拜这边的早期投资人有同样的需求,有但是单车大战长此以往,摩拜将不得不继续一轮又一轮融资,而早期投资人不跟投即面临着稀释,不并能烧掉更多的美元。

公司急于快速发展,却又想要沦为巨头布局的工具因而步履蹒跚,早期和机构投资者删剪都是盼着套现走人。此时创始人和公司实际运营者的意见变得无足轻重,相爱的投资人变成了相杀的利益冲突者。当竞争进入烧钱的阶段时,像摩拜比较慢 的中国独角兽公司们时不时面临着站队的抉择,陷入遗弃独立身份和自主地位的窘境。

放弃控制随波逐流,最一开使了了干脆不多创业。

这件事,第一次创业的胡玮炜清不清楚,第二次创业的王晓峰绝对清楚。他比较慢 在谷歌中国、腾讯任重要职位,为了把一家外国创业公司的本土业务在上海在中国做出样子而出走优步中国。当优步中国折戟中国创业公司时,他转而寄希望于摩拜。或许王晓峰也想要把摩拜继续做大,做到不逊于TMD的水平,在被称为中国互联网下半场的时代也分得一杯羹。很遗憾,王晓峰比较慢成为扎克伯格。一家公司该为什在么在走,为公司发展好的人说了不算,为另一方好的股东说了才算,这才是创业这件事的残酷事实。

现在,你应该明白王晓峰为哪几种在股东大会上说出那番话了。相信在那一刻,他可能性有一种类式于两年前哪几种“生而骄傲”的优步中国年轻同事们的心情:我在前线浴血拼杀,元帅却在大营里说,大伙 可能性投降了。

在收购摩拜但是,美团可能性和滴滴剑拔弩张。最近,美团正式上线了美团打车,而滴滴据传正在融资以开辟餐食外卖市场,两家公司带着枪进入了彼此的后院。

无论是收购共享单车公司,还是进军打车市场,美团跟滴滴存在间接和直接冲突是在所难免的。阿里收购了饿了么,对手的系别可能性先一步在另一方的赛道发起猛攻。面对大力扶持Ofo的阿里和滴滴新老两大巨头,美团不行动即任人宰割,它都要通过共享单车表明“既然大伙 要划地盘,我而是 会坐视不管”的态度。某些某些,这并删剪都是共享单车大战的开使了,反而是 升级的标志。

但这次,而是 仅仅是中国的4个 多网——阿里互联网和腾讯互联网比较慢 简单。首先,4个 多老巨头的代理人战争让4个 多新巨头的羽翼已近丰满,美团和滴滴在过去几年里可能性吞并了每个人 核心业务上的主要竞争对手,接下来的游戏而是 抢赛道:一边抢对手的,一边抢对手还比较慢 占的。前者而是 打车和外卖,后者而是 共享单车,以及未来可预见的更多行业。

摩拜作为一家独立公司的生命走到了尽头。接下来,你这种品牌不再代表着一家中国本土具有创新性的新创公司,而正式成为了美团,可能性腾讯手上的一张牌。中国独角兽公司的出路,除了在美上市并退市回国,不过比较慢 。

3.

同一天存在的两条关于中国和瑞典两家独角兽公司的新闻,对比起来我就为瑞典公司由衷佩服,对中国公司感到惋惜。

欧美,很糙是美国的互联网行业,在经过近40年的发展后却仍然比较慢 不多的变化。某些某些像Spotify一样在每个人 的领域内优秀的公司诞生,壮大可能性消亡。FLAG你这种市值登顶的巨头公司并比较慢 将一切收入囊中,不给别人活路:Gmail和Chrome的诞生比较慢 杀死Yahoo电子邮件和火狐浏览器;Facebook和Twitter此消彼长,Snapchat在大伙 的夹缝中获得年轻人的欢心;像Airbnb、Uber、Dropbox和Spotify比较慢 的超级独角兽都获得了成长的空间,不少公司可能性成功上市。

Spotify一路走来尤为值得提及,这是一家比较慢 和竞争对手打过严格意义上价格战(除了行业通行的头几月免费),十多年致力于弥合与音乐人之间的商业分歧,以技术和产品体验去赢得用户的公司。它不找承销商直接上市的行为,可比印着“我是CEO,婊子”的名片去华尔街酷多了。但这而是 皮层,在上市但是,Spotify就允许持股者在一定程度内自由地交易公司权益。最后,Spotify在继续保持私有和IPO之间选取了折中的直接上市路径,仍然让作为投资者的投行实现了收益。

英国和西班牙统治的大西洋上,一船来自北欧的海盗一战成名。这既要归功于海盗有一种的骁勇善战,也要感谢海水对一切一视同仁,从未剥夺任何人的可能性。

而在中国,状况颇似刘慈欣在《三体》里提出的黑暗森林。森林里非我的一切存在删剪都是可能性成为威胁,都应该被视为威胁并予以消灭。而对于从小到大的中国独角兽公司,对于摩拜,中国互联网而是 一片黑暗森林,竞争对手是敌人,急于退出的投资人可能性是敌人,巨头可能性是敌人,所有非我存在删剪都是可能性成为敌人。在BAT和超级独角兽统治的市场上,比较慢 人能真正依靠公平、正常和不跨赛道的竞争最后取胜。规模较小的公司时刻面临着站队的抉择,独立生存是比较慢 空间的。这而是 中国互联网的——用彼得·蒂尔一段话——“选取的悲观”。

站在中国互联网的黑暗森林里,独角兽却渴望拥有一片大海。